Nissan und Honda erwägen eine Fusion, um den weltgrößten Automobilhersteller zu übernehmen
Siddharth Philip, Albertina Torsoli und David Welch
(Bloomberg) – Laut mit der Angelegenheit vertrauten Personen prüfen Honda Motor Co. und Nissan Motor Co. eine mögliche Fusion, die einen einzigen Konkurrenten für Toyota Motor Corp. in Japan schaffen und das kombinierte Unternehmen besser für die Herausforderungen des Wettbewerbs positionieren würde auf der ganzen Welt.
Honda erwägt mehrere Optionen, darunter eine Fusion, Kapitalbindung oder die Gründung einer Holdinggesellschaft, sagte Executive Vice President Shinji Aoyama am Mittwoch, nachdem über Nacht Gespräche zwischen den Autoherstellern gemeldet worden waren.
Die beiden hätten vorläufige Gespräche über einen Zusammenschluss geführt, sagten die Personen, die anonym bleiben wollten, da die Gespräche vertraulich seien. Eine der Optionen, die derzeit in Betracht gezogen werden, sei die Gründung einer neuen Holdinggesellschaft, unter der die kombinierten Unternehmen firmieren würden, sagte einer der Befragten. Die Transaktion könnte auch auf Mitsubishi Motors Corp. ausgeweitet werden, die bereits Kapitalbeziehungen zu Nissan unterhält, sagte die Person.
Die Gespräche seien noch in einem frühen Stadium und könnten möglicherweise nicht zu einer Einigung führen, sagten die Personen.
Nissan-Aktien wurden am frühen Mittwoch nicht gehandelt und dürften aufgrund des gestiegenen Kaufinteresses steigen, während die Honda-Aktie um bis zu 2 % fiel.
Ein Deal würde die japanische Autoindustrie effektiv in zwei Hauptlager konsolidieren: eines, das von Honda, Nissan und Mitsubishi kontrolliert wird, und ein anderes, das aus Unternehmen der Toyota-Gruppe besteht. Es würde ihnen auch mehr Ressourcen verschaffen, um mit größeren Wettbewerbern weltweit zu konkurrieren, nachdem sie langjährige Partnerschaften mit anderen Automobilherstellern verkleinert haben. Nissan hat die Beziehungen zur französischen Renault SA gelockert und Honda hat sich von General Motors Co. zurückgezogen.
Der Schritt in Richtung einer Fusion würde einer Entscheidung der beiden Unternehmen Anfang des Jahres folgen, bei Batterien und Software für Elektrofahrzeuge zusammenzuarbeiten. Damals äußerte der Vorstandsvorsitzende von Honda, Toshihiro Mibe, die Möglichkeit einer Kapitalbindung mit Nissan.
„Sollte die Fusion tatsächlich zustande kommen, würde sie die finanziellen Probleme von Nissan kurzfristig lindern“, sagte Tatsuo Yoshida, leitender Autoanalyst bei Bloomberg Intelligence.
Die beiden japanischen Automobilhersteller planen die Unterzeichnung einer Absichtserklärung zur Erörterung gemeinsamer Kapitalbeteiligungen an einer neuen Holdinggesellschaft, wie der Nikkei früher am Tag berichtete. Der Zusammenschluss würde den Herstellern helfen, gegen Konkurrenten bei Elektrofahrzeugen wie Tesla Inc. und chinesische Autohersteller zu konkurrieren, hieß es.
Die amerikanischen Hinterlegungsscheine für Honda- und Nissan-Aktien stiegen dem Bericht zufolge. Die ADRs von Nissan stiegen im späten New Yorker Handel um 12 % und die von Honda um 0,9 %.
Tritt gegen Toyota an
In gewisser Weise könnte man es als einen defensiven Zusammenschluss der schwächeren japanischen Spieler betrachten. Honda, Nissan und Mitsubishi verkauften in den ersten sechs Monaten des Jahres zusammen etwa 4 Millionen Fahrzeuge weltweit, deutlich weniger als die 5,2 Millionen, die Toyota allein verkaufte. Die Bündelung ihrer Kräfte würde es den beiden Unternehmen ermöglichen, Toyota, den größten Autohersteller der Welt, im In- und Ausland abzuwehren. Toyota hat Anteile an Subaru Corp., Suzuki Motor Corp. und Mazda Motor Corp. übernommen und so ein starkes Markenpaket geschaffen, das durch seine erstklassige Bonitätsbewertung gestützt wird.
„Während dies aufgrund der geschwächten Verfassung eine gute Nachricht für Nissan wäre, gäbe es viele Überschneidungen und andere Probleme, die es zu bewältigen gilt“, sagte Julie Boote, leitende Analystin bei Pelham Smithers Associates. „Für den Toyota-Konzern könnten wir dort jedoch eine Beschleunigung beobachten, da er seine Herde stärker unter seine Fittiche nimmt und sein Engagement demonstriert, mit der Möglichkeit, seine Anteile an Subaru, Suzuki und Mazda eher früher als später zu erhöhen.“
Zum Handelsschluss am Dienstag in Tokio belief sich die Bewertung von Honda auf 6,8 Billionen Yen (44,4 Milliarden US-Dollar) und lag damit deutlich über der Marktkapitalisierung von Nissan in Höhe von 1,3 Billionen Yen. Aber selbst ihr Gesamtwert wird von Toyotas 42,2 Billionen Yen in den Schatten gestellt.
Honda hat lange Mühe, mit den kapitalstärkeren Konkurrenten mitzuhalten, wenn es um Investitionen in neue Technologien geht. Das Unternehmen hat vor Kurzem den Gang zur Förderung von gasbetriebenen Hybridfahrzeugen geändert, obwohl es Milliarden von Dollar für die rein elektrische Produktion ausgibt. Gleichzeitig wurde Hondas unabhängige Partnerschaft mit GM geschwächt, zuletzt Anfang dieses Monats, als die Partnerschaft für selbstfahrende Autos endete. GM hat seine Beziehungen zum südkoreanischen Hyundai Motor Co. gestärkt.
Nissan braucht einen Partner, der das Unternehmen wieder auf eine stärkere finanzielle Basis stellt, während das Unternehmen seine Umstrukturierungsbemühungen verstärkt, um das stagnierende Umsatzwachstum und die geringeren Gewinne zu bewältigen. Das Unternehmen steht unter dem Druck eines aktivistischen Aktionärs und einer gewaltigen Schuldenlast, die auf den Kreditmärkten zu Spekulationen über sein Investment-Grade-Rating geführt hat.
Das in Yokohama ansässige Unternehmen hat seine komplexe 25-jährige strategische Partnerschaft mit Renault, eine Fixierung des ehemaligen Vorstandsvorsitzenden Carlos Ghosn, teilweise aufgelöst. Rivalitäten und gegenseitiges Misstrauen nahmen im Laufe der Jahre zu und erreichten ihren Höhepunkt, als Ghosn offen über eine Fusion nachdachte, was zu seinem Untergang beitrug.
Der frühere Vorstandsvorsitzende und CEO, der gegen sein ehemaliges Unternehmen Klage wegen seines Rauswurfs im Jahr 2018 eingereicht hat, warnte in einem Interview mit Automotive News im August vor einer „verdeckten Übernahme“ von Nissan durch Honda.
Was stimmt nicht mit Nissan und wie schlimm sind seine Probleme: QuickTake
Die Fusionsgespräche finden statt, nachdem die Financial Times letzten Monat erklärt hatte, dass Nissan nach einem Ankerinvestor suche, der einen Teil der Renault-Beteiligung ersetzen soll, und dass es nicht ausgeschlossen habe, dass Honda einige seiner Anteile kauft.
–Mit Unterstützung von Tsuyoshi Inajima, Chester Dawson und Nicholas Takahashi.
(Aktualisierungen mit Kommentaren von Honda-Führungskräften und -Analysten, Aktienaktivität.)
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